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新三板挂牌公司-分豆教育调查研究

时间:2016-02-02 浏览数:1147
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  一、 分豆公司企业概况 ............................................ 1

    (一)分豆公司简介 ................................................ 1

    (二)分豆公司组织架构 ............................................. 1

二、 大事件里程碑 ........................................................2

三、财务数据 ................................ ............................. 2

    (一) 净资产数据对比. .....................................................3

(二) 净利润数据对比......................................................3

(三) 比率 数据对比....................................................... ..3

(四) 其他数据对比分析....................................................4

财务分析 ..............................................................4

(一) 股本演变............................................................4

          1总体演变 ..........................................................5

          2分部演变 ..........................................................5

(二) 其他财务分析....................................................... .6

不成熟之处 ....................................................... ... 7

六、 此事揭露关注方向 ...................................8


新三板挂牌公司分豆教育调查研究

(新三板: 831850

 

   一、分豆公司企业概况

  (一)分豆公司简介

中国首个云智能教育平台开发与运营商优质教育内容提供商及学生个性化学习方案解决商北京分豆教育科技股份有限公司(简称“分豆教育”)成立于 2011 1 月,是国内首家云智能教育企业, 2014 12 月股转上市审批通过, 2015 1 月,挂牌新三板。历时五年,分豆教育联合中国教育国际交流协会与全国 16 省市 33 所核心重点名校研发并推出具有划时代意义的云智能教育产品——慧学云。

  (二)分豆公司组织架构

北京分豆云科技创业投资有限公司

北京分豆教育科技股份有限公司(总部)

上海创丰昕汇创业投资管理有限公司

北京分豆教育科技股份有限公司朝阳科技分公司

北京分豆教育科技股份有限公司大连分公司公司

北京分豆北斗科技有限公司

江西玉山可为创业投资管理有限公司

  二、大事件里程碑

2011年 1 月,北京圣殿山教育顾问有限公司(分豆教育前身成立);

2014年 12 月,公司上市申请批复;

2014年 12 3 日,“回响中国”腾讯往年度教育盛典,荣获“最具影响力教育品牌”奖项;

2015年 1 26 日,完成上市挂牌仪式,正式登陆新三板;

2015年 1 31 日,“千校万人·爱心传递”公益助学计划在京启动;

2015年 4 月,分豆教育设立全资子公司北京分豆云科技创业投资有限公司;

2015年 4 27 日,新三板挂牌公司分豆教育发布公告,将与员工签订一份总股份 1000 万股、总额度 8000 万元的股权激励方案。如果公司今年营收净利达到承诺值营收 1 亿元、利润 4300 万元,员工可以按照相关约定,低价申购公司股份,否则,分豆教育董事长于鹏宣称辞职。

    2015年 6 月前,公司的会计师是中兴财光华会计师事务所,此后,换成了大华会计师事务所。

 

三、财务数据

  (一)净资产数据对比                      单位:万元

 

项目

 

 

公司

2012

2013

2014

2015

分豆教育

能龙教育

分豆教育

能龙教育

分豆教育

能龙教育

分豆教育

能龙教育

净资产

-135.76

809.57

-13.31

934.04

4921.80

1,164.55

19829.30

4,985.38

同比增长( %

 

90.20

15.37

370.78

24.68

302.89

328.09

由上表可看出,分豆教育的净资产是逐年递增的,说明公司盈利能力越来越强,与同行业相比,经营发展状况相对较强。

(二)净利润数据对比                         单位:万元

 

项目

 

 

公司

2012

2013

2014

2015

分豆教育

能龙教育

分豆教育

能龙教育

分豆教育

能龙教育

分豆教育

能龙教育

净利润

-108.32

-0.48

122.46

124.47

735.11

230.51

5805.30

520.84

同比增长( %

 

 

213.10

-84.63

500.29

85.19

7667.76

165.18

行业排名

  562                

583

532

532

298

487

 

 

上市公司排名

5263

5437

5598

5631

3898

5053

 

 

由上表可看出,分豆教育的净利润也是逐年递增的,说明公司的营运能力越来越好,与同行业相比,净利润的同比增长快,不管在上市公司还是行业排名,都在“前进”,说明发展前景可观。

 

 

(三)比率数据对比

 

项目

 

 

公司

2013

2014

2015

分豆教育

能龙教育

分豆教育

能龙教育

分豆教育

能龙教育

流动比率

21.24

1.47

22.20

1.25

5.53

1.47

速动比率

21.21

1.47

22.00

1.25

5.53

1.47

资产负债率( %

4.34

58.38

2.72

67.03

12.85

63.00

产权比率( %

4.54

140.24

2.79

203.27

14.74

170.29

由上表可看出,资产负债率、产权比率都是递增的,说明公司的营运能力越来越好,而流动比率、速动比率波动的,但从表中数据分析分豆教育的短期偿债能力也是越来越强的;与同行业相比,发展方案,规模等有待加强。

(四)其他数据分析

   1、 2014 4 月股改前,公司进行了一次增资,注册资本从 50 万元直接提高至 3200 万元;

   2、 2014 11 月,又以 1.5 / 股的价格,增发 700 万股,吸收 1050 万元的投资;

   3、 2015 4 27 日,分豆教育 1000 万股员工股权激励方案发布 , 价格为 8 \ 股。

   4、 2015 6 18 日最高时涨至 83 元, 10 16 日收盘每股 41 元,总市值 20 亿。

    四、财务分析

  (一)股本变化

1、总体演变

| 变更日期 |  总股本  | 流通A股  |实际流通A股 |      变更原因      |

|2012-12-31|     50.00|         -|           -|A股发行前股本      |

|2013-12-31|     50.00|         -|           -|A股发行前股本      |

|2014-06-30|   3200.00|         -|           -|A股发行前股本      |

|2014-12-05|   3900.00|         -|           -|非公开增发A股      |

|2015-01-26|   3900.00|       700|      700.00|三板上市            |

|2015-04-22|   4500.00|   1300.00|     1300.00|增发A股上市        |

|2015-08-14|   5000.00|   1300.00|     1300.00| 增发A股上市       |

|2015-10-14|   5000.00|   2322.75|     2322.75|其他                |

|2015-11-17|  12500.00|   5806.87|     5806.87|送转股              |

 

2、分部演变

截至日期:2014-12-31 十大股东情况 A股户数:30 户均流通股:233333

累计持有:3167.00万股,累计占总股本比:81.21%,较上期变化:3167.00万股↑

股东名称 (单位:万股)            持股数 占总股本比(%)  股份性质    增减情况

─────────────────────────────────────

于鹏                           1047.00       26.85     限售A股        新进

尹志远                          820.00       21.03     限售A股        新进

高波                            400.00       10.26     限售A股        新进

刘烨                            320.00        8.21     限售A股        新进

任国斌                          105.00        2.69   无限售A股        新进

姜宏                            100.00        2.56     限售A股        新进

刘书                            100.00        2.56   无限售A股        新进

任国权                          100.00        2.56   无限售A股        新进

王梓                             95.00        2.44   无限售A股        新进

张涛                             80.00        2.05     限售A股        新进

 

 

截至日期:2014-12-31 十大流通股东情况 A股户数:30 户均流通股:233333

股东名称 (单位:万股)            持股数 占流通股比(%)  股东性质    增减情况

─────────────────────────────────────

任国斌                          105.00   15.00 A股        个人        新进

刘书                            100.00   14.29 A股        个人        新进

任国权                          100.00   14.29 A股        个人        新进

王梓                             95.00   13.57 A股        个人        新进

  截至日期:2015-06-30 十大股东情况 A股户数:99 户均流通股:131313

累计持有:3152.50万股,累计占总股本比:70.06%,较上期变化:-14.50万股↓

股东名称 (单位:万股)            持股数 占总股本比(%)  股份性质    增减情况

─────────────────────────────────────

于鹏                           1047.00       23.27     限售A股        未变

尹志远                          820.00       18.22     限售A股        未变

高波                            400.00        8.89     限售A股        未变

刘烨                            320.00        7.11     限售A股        未变

齐鲁证券有限公司做市专          123.50        2.74   无限售A股        新进

用证券账户                                                                

姜宏                            100.00        2.22     限售A股        未变

姜燕红                           95.00        2.11   无限售A股        新进

王梓                             91.70        2.04   无限售A股     ↓-3.30

张涛                             80.00        1.78     限售A股        未变

东方证券股份有限公司做           75.30        1.67   无限售A股        新进

市专用证券账户

 

截至日期:2015-06-30 十大流通股东情况 A股户数:99 户均流通股:131313

累计持有:385.50万股,累计占流通股比例:29.65%,较上期变化:-14.50万股↓

股东名称 (单位:万股)            持股数 占流通股比(%)  股东性质    增减情况

─────────────────────────────────────

齐鲁证券有限公司做市专          123.50    9.50 A股        公司        新进

用证券账户                                                               

姜燕红                           95.00    7.31 A股        个人        新进

王梓                             91.70    7.05 A股        个人     ↓-3.30

东方证券股份有限公司做           75.30    5.79 A股        公司        新进

市专用证券账户

                                                         

截至日期:2015-08-14 十大股东情况

股东名称 (单位:万股)            持股数 占总股本比(%)  股份性质    增减情况

─────────────────────────────────────

于鹏                           1047.00       20.94     限售A股        未变

尹志远                          820.00       16.40     限售A股        未变

北京叁果资产管理有限公          500.00       10.00     限售A股        新进

司-国泰君安智果奋斗新                                                     

三板1期证券投资基金                                                      

高波                            400.00        8.00     限售A股        未变

刘烨                            320.00        6.40     限售A股        未变

齐鲁证券有限公司做市专          130.00        2.60   无限售A股      ↑6.50

用证券户                                                                 

任国斌                          105.00        2.10   无限售A股        新进

姜宏                            100.00        2.00     限售A股        未变

刘书                             99.30        1.99   无限售A股        新进

王梓                             94.50        1.89   无限售A股      ↑2.80

(二)其他分析

    1、分豆教育调整后 2014 年营业成本增加了 885 万,管理费用减少了 311 万,导致营业利润从之前的盈利 370 万变为亏损 203 万。这一正一反,削减净利 574 万,如果不是 361 万的营业外收入支撑, 2014 年应为亏损;

   2、 2014 年公司的“无形资产”从 837 万调减到了“零”,“开发支出”从 418 万调减到了“零”;把它们调整到了“长期待摊费用”和“主营业务成本”科目,这样做的结果是提高了分豆教育 2014 年的利润水平。

    3、在 2015 年半年报中,对调整后的前一年利润表事项和净利润未进行更正;

4、分豆教育董事长于鹏占了 20.94% 的股权,他说:“华为是我非常喜欢的一个公司,任正非也是我非常钦佩的一个领导者,他能够把华为做到这么大,很大一部分与他的领导力有关。九十年代,电信运营商竞争十分激烈,大唐、中兴等都是竞争对手,华为只是小字辈,就像现在的分豆教育。”于鹏认为,正式因为任正非的分享精神,才使得华为后来一家独大;

  5、于鹏表示,只有把股份都散出去之后,才能能够获得员工的凝聚力,才能与员工形成利益捆绑,才能让员工死心塌地地跟着分豆教育。

五、不成熟之处

1、一年之内需营收增长超 3 倍、利润增长近 6 倍;

2、根据分豆教育 3 16 日的股票发行情况报告显示新三板就是一个新三板上“全通教育”故事的翻版;

3、成立到新三板上市期间,分豆教育居然没有进行过一次融资。

六、此事揭露关注方向

1、宏观经济背景、行业发展现状以及业务增长的合理性;

2、短期内增长的可能性以及合理性;

3、独立调研;

4、对发行人提供的资料保持需审核的态度;

5、激励行为对公司的影响;

6、员工成为“合伙人”的兼容性。

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